己内酰胺一季度行情回顾及二季度预测

2020年一季度己内酰胺市场先涨后跌。年初美国空袭导致伊朗高官死亡，美伊矛盾升级引发原油价格上涨，带动能化板块价格跟随上扬。纯苯在外围利好支撑下，华东市场价格涨回至6000元/吨附近。原料价格上涨己内酰胺亏损加深，厂家积极挺价减少亏损。加上北方己内酰胺工厂开工整体不高，造成己内酰胺现货供应紧张。加之春节之前场内对年后市场预期较为乐观年前下游积极备货也继续推动了己内酰胺市场的上涨。2020年1月份中石化己内酰胺结算价格11650元/吨，年前华东市场液体现货价格涨至11300-11400元/吨承兑送到。春节之后市场急转直下，首先是由于国内公共卫生事件发酵，国内假期延长、人员流动和物流运输受限，年后下游复工推迟导致己内酰胺和PA6需求未能如期恢复，而厂家春节期间正常生产，因此年后上游环节库存快速累积厂家多采取降价、减产等措施来缓建库存压力，己内酰胺市场价格进入第一轮快速下跌行情，由春节之前的11300-11400元/吨下跌至10200-10400元/吨，中石化2月结算下调至11100元/吨。后期国内疫情导致的需求影响尚未恢复的情况下，3月份由于欧佩克+减产协议未达成，俄罗斯拒绝减产、沙特开启价格战导致原油价格史诗级暴跌，并且叠加了国外疫情爆发的因素，全球商品和金融市场进入恐慌状态，原油和股指持续暴跌，原油WTI跌破25美元/桶价位，美股短期内出现三次熔断。己内酰胺需求不足加上成本塌陷，市场经历第二轮快速下跌行情，3月底华东市场液体现货价格跌至7800元/吨承兑送到。

图1 己内酰胺市场价格走势

时间	1月	2月	3月
2013年	18755	20156	19138
2019年	12737	13371	13931
2020年	11244	10720	9225

2020年1-3月己内酰胺总产量76.48万吨，较2019年1-3月份产量下降8.06万吨。

图2 第一季度己内酰胺产量对比

二季度行情预测：预计二季度的市场行情主要受到原油、国内需求和国外需求三方面影响。原油方面，目前原油弱势基本面并没有改变，4月份俄罗斯和沙特将增加原油产量，在欧佩克+协议减产量不能抵消需求减少量的情况下，原油继续承压运行。不过原油市场也是二季度影响因素中变数最大的因素，其具体走势还要看各方面具体情况。国内需求，随着国内疫情控制接近尾声，预计二季度国内因为疫情抑制的需求将逐步恢复，国内需求较一季度而言还是向好的局面。国外需求情况，3-4月份国外疫情处于爆发期，并且从防控来看预期国外疫情持续时间较长，预计国外疫情持续至下半年，因此二季度国外需求将继续减少。综合来看，二季度的己内酰胺市场整体支撑有限，4-5月份或为年内低谷。